Únor 2026 přinesl převážně pozitivní výsledky — s jednou výjimkou, která stojí za pozornost. Spojené státy, dlouhodobě dominantní trh, mírně ztratily 0,2 %. Ale jinde to vypadalo dobře.

Vyspělé trhy celkem +1,4 %. USA -0,2 %. Evropa +3,7 %. Japonsko +9,8 %. Rozvíjející se trhy +6,0 %. Kdo má portfolio geograficky diverzifikované, měl únor v plusu.

Proč Japonsko?

Japonsko patřilo v posledních letech k podvýkonným trhům, ale letos se probouzí. Na 10letém horizontu dodávalo "pouze" 8,2 % p.a. — nejméně ze sledovaných skupin. Ale kombinace slabého jenu, reforem japonských firem a globálního přehodnocení geografické diverzifikace přitahuje kapitál.

Na pětiletém horizontu přinesl vyspělý svět 71,6 %, USA 82 % a Evropa 68,1 %. To jsou čísla, která ukazují, proč se vyplácí zůstat investovaný.

Dluhopisy

Krátkodobé české dluhopisy +0,3 %, střednědobé +0,7 %. Korporátní dluhopisy +1,3 %. Únor byl pro dluhopisy dobrý měsíc — stabilizační funkce portfolia fungovala.

Komodity

Zlato +5,5 %, ale stříbro ztratilo 12,3 %. Ropa +7,1 %, bitcoin -14,4 %. Komodity přinesly v únoru typicky rozkolísané výsledky — proto je nepovažuji za základ portfolia, ale za doplněk.

Můj pohled

Únor ukázal hodnotu geografické diverzifikace. Kdo vsadil jen na USA, neudělal v únoru nic — kdo měl Japonsko a rozvíjející se trhy, byl odměněn. Žádný region, žádná třída aktiv nefunguje nejlépe vždy.

Portfolio stavím tak, aby pracovalo i tehdy, kdy favoritový trh trochu zaváhá. To je základ správy privátního majetku.